Yannis Stournaras a subliniat că, deși economia zonei euro rămâne rezilientă, ritmul de creștere a încetinit semnificativ. Această tendință este alimentată de noi șocuri pe partea de ofertă, generate direct de instabilitatea din Orientul Mijlociu.
Dependența ridicată a regiunii de importurile energetice face ca orice creștere a prețurilor la energie și incertitudinea ridicată să afecteze direct atât inflația, cât și activitatea economică generală. Până în prezent, nu s-au observat însă efecte semnificative ale scumpirii energiei asupra inflației.
Vulnerabilitatea actuală a economiilor europene este accentuată de condiții financiare mai stricte și un spațiu fiscal limitat. Aceste factori reduc capacitatea de răspuns a politicilor economice comparativ cu perioada de acum doi ani.
Pe termen mediu, riscurile persistă în special dacă infrastructura energetică va fi afectată sau dacă incertitudinea va conduce la o reducere a investițiilor. În acest context, discuțiile privind încheierea conflictului sunt considerate esențiale pentru stabilirea politicii monetare viitoare.
Banca Centrală Europeană va ajusta politica monetară în funcție de intensitatea și durata șocului. Dacă impactul va fi temporar, nu vor fi necesare modificări, însă o abatere persistentă a inflației de la ținta stabilită ar putea impune măsuri mai ferme.
